宏观与产业预期博弈,铁矿市场振荡偏弱运行
2023-08-07 13:11:54 | 来源:期货日报网
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【资料图】
近期铁矿市场振荡偏弱运行
近期矿价总体振荡偏弱运行。从近期市场运行的主导逻辑来看:1、宏观面,海外惠誉下调美国信用评级,全球市场风险偏好下行,国内积极政策信号不断释放,市场信心继续得到提振。关注国内政策的实际成效。2、产业面,近期铁矿供需局面好转,唐山环保攻坚战临近尾声,多地高炉陆续复产,港口及钢厂库存仍处低位,关注中期供需格局强弱切换机会。3、政策面,钢协提出进一步优化已有期货品种制度、审慎推进相关新品种上市、取消夜盘交易、加强期现货跨部门联合监管、钢铁企业加强相关体系建设等建议,市场情绪明显受挫。
国内积极政策信号不断释放
宏观面,由于惠誉下调美国信用评级,全球市场风险偏好下行,国内积极政策信号不断释放,市场信心继续得到提振。从海外看,惠誉下调美国长期信用评级, 7月ADP就业数据大幅超出市场预期,美元指数走强迅速。从国内看,政治局会议后,政策进入发力期。发改委表示将持续谋划研究一批针对性更强、力度更大的储备政策,根据形势变化及时分批出台实施,并在积极扩大有效投资等方面加强政策储备,不断释放超大规模市场潜力。近期中央多次释放房地产行业政策积极信号,北上广深等地接连表态大力支持居民刚性和改善性住房需求,地产进入政策兑现期。关注国内政策的实际成效。
产业方面,近期铁矿供需局面好转,关注中期强弱切换机会:
供给端,近期铁矿供应表现偏强,远端发运为增量,近端到港量继续回落。近期澳巴矿山发运总量环比显著上升,并逐渐接近今年发运量次高水平,澳洲BHP和FMG矿山整体保持中位偏高水平,巴西发运回升明显,进入高发运期。由于前期发运回落以及台风暴雨影响到港量偏低,预计后期到港量会跟随发运回升。
需求端,近期铁水产量小幅回升,疏港量降幅明显,钢厂利润尚可,部分钢厂复产,中期或面临平控政策利空。目前来看钢厂利润虽有所压缩但尚有盈利空间,因而在目前粗钢平控暂无进展的情况下,钢厂有倾向性的选择复产,支撑铁水表现较强。且唐山环保攻坚战临近尾声,近日有6座高炉陆续复产,近期钢厂高炉开工率及产能利用率均呈现上升趋势,涉及铁水产量1.75万吨/日,对铁水产量有所支撑。
库存端,近期港口库存环比减少,库存绝对值降至年内新低,其中减量主要为澳矿库存贡献,钢厂铁矿库存仍在探底。库存结构方面,从品类来看,澳矿去库186万吨,巴西矿累库97万吨。受台风天气影响,到港量大幅回落,近期港口库存总体延续去库趋势,后期或将逐步进入累库周期。钢厂利润空间改善,对钢厂补库构成一定驱动,然多数钢厂对后市预期始终谨慎,也迫于资金压力,仍维持低库存结构,钢厂进口矿库存总量及库存消费比均处于近年同期最低水平。
短期矿价或将振荡偏弱运行
展望后市,终端需求表现疲弱,矿价上方受限产及监管预期压制,铁矿中期供需格局宽松,短期矿价或将振荡偏弱运行。操作建议:2401 合约偏空操作,1-5 反向套利。(本文作者期货从业信息:F03114198)