硫酸：上下联动 跌幅40%

今年以来，国内硫酸(主指98%硫酸)市场走出了一轮深跌行情。一季度，硫酸市场延续2022年末的走低趋势，仅在3月春耕期间出现上半年唯一的一次反弹行情。进入二季度，随着春耕结束，下游磷复肥行业产能利用率不断下降，化工行业亦低迷运行，整体需求不足，致使硫酸价格6月底再度跌至120~200元(吨价，下同)，并创下年内新低。至此，上半年硫酸价格整体跌幅超40%。

上半年国内硫酸市场走势

市场资深评论员闫绍奇：价格下跌企业亏损

(相关资料图)

从原料来看，1~2月硫黄价格连续下行，由年初的1380元跌至年中的800元左右，低端价格甚至跌至510元。上半年硫黄价格总体跌幅达42%以上，硫酸原料端支撑力减弱。

酸企为了降低库存风险，基本采用原料快进产品快出策略，硫酸社会流通加快。国内硫酸需求明显萎缩，加之出口下降，导致硫酸市场持续走低。3月份由于春耕用肥量大，下游企业阶段性需求增加，硫酸市场出现了一波反弹行情，但4月后在市场供量充足、需求转弱的背景下，价格再度下跌，至6月底创下年内新低。

上半年硫酸价格连创新低，导致国内酸企均处于亏损状态。其中，利润最低值出现在5月份，毛利在-50%左右；6月因成本一度下行，利润逐渐得到修复，但截至6月底酸企毛利率仍然为-19%。

河南睿源新能化工科技有限公司经营负责人崔华杰：产能投放冲击市场

上半年，国内硫酸均价在168元左右，价格创下近3年来新低。其中，最高点是在3月份的218元，最低点为6月份的107元。上半年硫酸市场最大的一个特点就是上下游联动增强。硫黄连续下行叠加下游化工和化肥需求下降，导致硫酸价格连创新低。从硫黄跌幅42%、硫酸跌幅40%的数据可以看出，产业链联动性开始增强。

另外，硫酸新产能投放及新兴下游产能释放不及预期也加速了硫酸市场下滑走势。6月12日，江铜国兴(烟台)铜业有限公司搬迁新建18万吨/年阴极铜节能减排项目成功投料试产。该企业原有硫酸产能40万吨/年，投产后硫酸总产能达93万吨/年，增长132.5%。受此影响，山东冶炼酸价格最多下滑80元，较其开工前价格环比下跌30%以上。下游方面，2023年200万吨磷酸铁新产能原预计在上半年或年中释放，但截至6月底，新投产产能不及50万吨，投产进度明显放缓。

硫酸新产能快速投放及下游新产能投产延期，也是冲击国内硫酸市场的主要因素之一。

江苏地浦科技股份有限公司采购总监李培新：市场有望平稳恢复

数据显示，今年1~5月，国内硫酸表观消费量合计3902.4 万吨，同比增长4.96%。在上半年下游需求相对萎缩的背景下，仍能保持增长势头，说明后续硫酸需求仍存在上升空间。

从供需趋势分析，预计下半年硫酸市场有望平稳恢复。从供给端来看，下半年仍有部分大型硫酸装置存检修计划，供应短缺或将带来利好。另外，原料硫黄市场开始企稳回暖，部分地区价格反弹，在成本渐高的背景下，硫酸装置开工率大幅提升的可能性不大。从需求端来看，后期国内秋季化肥市场将启动，同时化肥出口政策逐步实施，预计化肥行业开工率将提升。另外，下半年国外部分地区硫酸需求将有所提升，硫酸出口也有可能进一步增长。

综合来看，下游化工企业及化肥企业的需求情况将是决定未来硫酸市场走势的重要因素，尤其是今年国内化肥企业普遍亏损对硫酸市场下跌提供了很大助力。预计下半年传统化工市场的恢复以及化肥需求的增长将带动硫酸市场止跌企稳。基于当前供需成交现状，三季度或将成为重要的整理周期，短期硫酸价格大幅涨跌的可能性均不大。